Le Nairu expliqué par l’exemple (source : ContreInfo)

Le Nairu, Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment, ou Taux de chômage n’accélérant pas l’inflation, formalise le concept clé des politiques macro-économiques depuis la révolution monétariste.

Depuis cette époque, l’objectif majeur de toutes les politiques est de lutter contre l’inflation, pas de préserver le plein emploi.

Or le plein emploi est inflationniste, car il permet aux salariés de revendiquer des hausses de salaires. Il convient donc de maintenir le chômage à un niveau suffisant - le NAIRU - pour contenir ces vélléités.

Comment ? En haussant le taux d’intérêt au moindre frémissement de l’inflation. Avec l’augmentation du loyer de l’argent sa circulation se ralentit, l’activité économique se ralentit également, les entreprises licencient, le chômage augmente, et les salaires, eux, n’augmentent pas.

Vous en doutez ? Voici un graphique établi par le Crédit Agricole, qui illustre à la perfection la relation entre salaire et emploi.

En violet et sur l’échelle de gauche le pourcentage annuel d’augmentation des salaires. En rouge et sur l’échelle inversée à droite, le taux de chômage.

Conclusion ? Au nom de l’orthodoxie monétaire, depuis 25 ans ce sont les salariés qui ont été sacrifiés sur l’autel de la lutte de contre l’inflation.